即使经济体受到Covid-19的袭击，数字基础设施也在蓬勃发展，这为锁定焦虑世界提供了关键的生命线。电信投资格局正在蓬勃发展 - 但尚未发挥全部潜力。电信投资与行业前景相匹配需要什么？
挑战的一部分是要弥合人才差距。该行业的企业需要招募一类新的高管，其中包括技术知识，企业家的技能，对公共机构打交道的培训以及驾驶复杂的监管环境的能力。这样的人很少见，并且领域具有竞争力。的确，通过组合涵盖应对新现实所需的互补才能和经验水平的经理团队，可以最好地实现行业目标。挑战带来了机会，找到正确的领导者承诺将是巨大的回报。
为了更多地了解这个充满活力的时刻，波士顿咨询集团和埃贡·Zehnder（Egon Zehnder）采访了高级管理人员，基础设施投资者，电信公司现任者和纯数字基础设施公司的新兴资产类别中的参与者。
借助在家中的工作，在线教育和流媒体娱乐，世界越来越依赖数字通信，包括大幅增加移动技术的使用。所有这些都给行业带来了巨大的压力，要求它跟上需求，尤其是在仍然需要的地区开发其数字和通信基础架构。曾经垂直整合的电信运营商的分裂，竞争激烈且日益越来越大的全球行业。
尽管有一个充满活力的环境，但最近对该行业的投资令人惊讶。对于行业参与者，尤其是综合电信的估值和回报率低的估值和回报率低。电信公司的股东价值创造价值较低，总股东总收益（TSR）仅为5％（在3年平均水平上）；其他行业的出色表现，例如医疗技术（19％TSR），仍然无法触及。
为什么会放缓？集成的电信公司面临许多挑战，例如由于本地足迹而引起的低可扩展性，进入市场的新竞争对手，高监管负担以及犹豫不决的数字化。同时，纯粹的基础设施参与者的表现要好得多。BCG分析。随着5G的出现以及对数据中心功能，塔楼和光纤电缆的大幅增长，新的新资产类别正在出现 - 有望具有非常有吸引力的产量和可预测的现金流。
因此，毫不奇怪的是，新的商业模式正在快速获得吸引力，尤其是那些从服务公司（SERVCOS）开发基础架构开发的商业。因此创建的纯网络公司（NETCO）正在转向新的所有权模型，越来越多地促进合作和共同投资。根据Mergermarket的保守估计，仅在DACH地区，涉及纤维，塔楼和数据中心公司的50多笔交易。
尽管投资者一直在避免对综合电信公司进行投资，但他们倾向于在数字基础设施上进行投资。今年可能会在创纪录的水平上看到基金资金的资本流量，我们经常听到数十亿美元的新资金筹集资金。在这里，人才也至关重要：限制因素是顶级人员的供应。具有数字基础背景的运营和投资合作伙伴需求非常大。
格林菲尔德（Greenfield）的纤维宽带推出提供了主要的投资机会 - 这是一个具有巨大人才差距的领域。Given that major European countries like Germany mark the lower end of fiber coverage in the OECD (11% compared to France targeting 80% fiber coverage), investors’ appetite to invest long-term in low-risk returns is very high and warmly welcomed by politicians and broadband users in need. As a consequence we are seeing more and more established city and regional carriers rolling out fiber in their footprint. Additionally, a growing number of heavily funded new ventures are setting up operations with industry veterans and PE-experienced company-builders to announce multi-billion roll-out plans. On top, investment funds are aggressively hunting for existing fiber infrastructure targets in Europe, with new alliances forming between incumbents, and we are seeing new ventures, construction companies, and funds heat up the race for fiber – and the rare talent to execute the ambitious business plans.
目前，美国和欧洲的塔楼市场的规模大致相似，在美国有170,000个地点，欧洲有22万。但是，尽管在美国已经相对合并了市场（90％的塔楼是私人拥有的），但欧洲（50％的私人所有权）为私人投资提供了巨大的机会。
管理这些新的联盟，以及在高度动态的市场中的企业分离，是具有挑战性且复杂的任务。它们涉及以正确的方式配置资产，建立独立的治理结构，定义Netcos和ServCos之间的供应商 - 客户关系，并分离以前的共同使用的IT系统。
这样的角色呼吁将技术专业知识与敏锐的投资者心态相结合的领导者。深入而广泛的技术和运营专业知识被要求管理资产配置，提供预期的基础架构协同作用，并建立正确的IT系统和流程。满足上述要求的人才库似乎很有限，并且在欧洲寻找人才的球员进一步加剧了人才稀缺。具有广泛技能的技术退伍军人需求量很大，并发现他们具有明显的竞争优势。进行网络推出：卓越运营和执行是成功实现雄心勃勃的计划的关键。
文化融合起着同样重要的作用：真正的企业家心态，对创新的强烈关注，出色的谈判技巧，在高压环境中表现的能力以及敏捷的工作方式对于在快速发展，竞争激烈，竞争激烈的成功方面至关重要基础设施空间。
当前的高级电信领导者似乎拥有合适的技术和运营专业知识，以推动新创建的基础设施参与者。但是在许多情况下，在与投资者打交道以及与监管和机构利益相关者打交道的同时，需要将其领导能力推动创新所需的努力可能是难以忍受的。
在我们的工作中，我们了解到，答案将越来越多地在于更大的合作和团队合作：搜索重点必须从个人转变为由具有互补才能的杰出经理组成的杰出团队。此外，可以访问推出目标和交易流程，以及浏览政治和监管环境，呼吁增加高级顾问 - 这一角色最近在基础设施领域一直在上升。
与许多领导难题一样，解决电信开发的这一刻将需要高级球员的内省和自我意识。这种反思可以使高管能够感知旧样式和领导力类别的局限性，并掌握具有互补经验和专业知识的建筑团队的力量。
